A maioria dos produtores de módulos solares e fabricantes de inversores sofreram uma derrota significativa nas bolsas de valores nos últimos meses, muito antes dos anúncios de expansão da capacidade de produção. Jenny Chase, analista solar da BloombergNEF, disse que há um excesso de oferta em toda a cadeia de valor.
“Os preços dos módulos e do polissilício caíram”, disse Chase à pv magazine. “Há muito estoque de módulos em diferentes mercados. Isto significa que, embora as instalações ainda estejam em expansão e não haja sinais de abrandamento, as perspectivas para as empresas individuais não são geralmente boas, uma vez que vendem mais com lucros mais baixos”.
Os preços do polissilício dispararam para mais de US$ 30/kg durante a maior parte de 2022. Desde o início deste ano, eles caíram de US$ 30,50 para cerca de US$ 9 atualmente.
Chase disse que a oferta finalmente alcançou a demanda. Ela disse que os preços do polissilício tiveram um impacto significativo sobre os fabricantes de polissilício.
“Novas fábricas chinesas entraram em operação e produzem muito material. Há o suficiente disso”, disse ela. “[A queda dos preços do polissilício] também tem repercussões porque reduz as barreiras à entrada em toda a cadeia de valor, com concorrência adicional de novos participantes. Significa também que qualquer empresa com estoque, que é basicamente todas elas, vê um valor reduzido do que tem em estoque”.
Chase disse que se espera que os preços dos módulos diminuam, mas não tanto. Os preços dos módulos caíram de US$ 0,22/W para US$ 0,24 no início do ano para US$ 0,15 atualmente.
Rebecca McManus, líder de energias renováveis da Aurora Energy Research, concorda com o papel significativo desempenhado pelo declínio nos preços do polissilício. Ela observou a expansão contínua da capacidade de produção na China e planos de expansão da capacidade de produção na Europa e na América do Norte.
“A rápida expansão da capacidade de produção dos fabricantes chineses ultrapassou o crescimento da procura”, disse McManus à pv magazine. “Isto é particularmente relevante porque os preços lá são normalmente dois terços dos preços de produção na Europa”.
Anúncios europeus semelhantes estão acentuando o descasamento entre a oferta e a procura.
“Houve um grande impulso para uma fabricação de módulos solares mais liderada por empresa europeias. Em vez de importar da China, os países europeus querem produzir 30 GW até 2025”, disse McManus, observando que as reformas dos subsídios da UE são um pilar crucial desta estratégia.
No entanto, existe potencialmente outro elemento nos planos da UE.
“As novas políticas europeias poderiam penalizar os desenvolvedores que não compram da Europa, mas da China”, disse McManus. “Há um risco geopolítico ligado a isso”.
Os Estados Unidos são um caso um tanto semelhante, embora com algumas diferenças. A Lei de Redução da Inflação (IRA) dos EUA fornece apoio operacional para a capacidade de produção local, enquanto o apoio da UE é principalmente baseado em investimentos.
“O IRA está incentivando a produção de capacidade localmente nos EUA, criando financiamento para isso”, disse McManus. “Os EUA têm um grande orçamento para incentivar a produção local.”
Um segundo risco geopolítico está relacionado com as cadeias de abastecimento, com a China a controlar a maior parte da produção de polissilício. Possíveis tensões poderão prejudicar os fabricantes europeus de módulos que dependem das importações de polissilício da China.
Por outro lado, os riscos geopolíticos não têm simplesmente um efeito baixista sobre os preços das ações. Em alguns casos, estão a fazer subir os preços das ações das empresas americanas. Embora várias empresas sediadas nos EUA tenham visto o valor das suas ações aumentar até 35%, os players chineses registaram quedas de até 40% a 45%.
“O First Solar é um índice das tensões comerciais EUA-China no momento. A First Solar está se expandindo porque os EUA têm uma guerra comercial com a China e estão tentando restaurar a produção”, disse Chase. “Cada vez que há uma intensificação da guerra comercial, o First Solar está em alta.”
No entanto, outras empresas solares dos EUA estão sofrendo – especialmente no negócio de inversores e microinversores.
“Parte disso pode ser apenas porque existem outros microinversores entrando no mercado”, explicou Chase. “Quando os preços das ações mudam, isso não significa necessariamente que algo ruim aconteceu com a empresa, mas que a empresa não está indo tão bem quanto os investidores esperavam.”
Ainda assim, os fabricantes europeus estão considerando expandir as operações nos Estados Unidos.
“A Meyer Burger está realocando os equipamentos que encomendou para a Europa para a fábrica do Colorado. Basicamente, apostou no mercado americano”, disse Chase, acrescentando que a empresa reportou resultados decepcionantes devido à queda nos preços dos módulos chineses.
A ideia é que a Europa invista mais dinheiro na indústria transformadora nacional, especialmente se antecipar uma escalada das tensões geopolíticas.
“Os EUA querem manter os módulos chineses desligados fora. A Europa tem o objectivo mais realista de ter alguma cadeia de abastecimento que não seja chinesa, e idealmente alguma na Europa, no caso de as tensões geopolíticas aumentarem, para que não tenhamos uma situação em que o Ocidente esteja a desenterrar coisas para queimar, enquanto a China está funcionando com energia solar e eólica”, disse Chase.
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