O custo de capital para investimentos em energia solar realizados no Brasil foi de 6,3%, em 2021, mesmo patamar médio de países como El Salvador, Guatemala, Cazaquistão e Rússia. É um custo ligeiramente mais baixo que a média regional para a América Latina, de 6,6%.
Os dados fazem parte do relatório “O custo de financiamento para energia renovável“, publicado nesta quarta-feira (03/05) pela Agência Internacional de Energias Renováveis (Irena), que apresenta dados de custo de capital obtidos a partir de pesquisa com especialistas e entrevistas cobrindo seis regiões do globo, com dados sobre as tecnologias eólica onshore, eólica offshore e solar fotovoltaica em 100 países.
Esse indicador é composto tanto pelo custo de empréstimos e financiamentos quanto pelo custo do capital próprio – o retorno sobre o patrimônio esperado pelo proprietário, geralmente o desenvolvedor do projeto. O custo de capital é um dos principais determinantes do preço final para os consumidores de energia renovável.
Por exemplo, para um projeto solar fotovoltaico centralizado ou projeto eólico onshore, o custo total da eletricidade aumenta em 80% se o custo de capital for 10% em vez de 2% – considerando um custo de US$ 700 por kW instalado para solar, com fator de capacidade de 18%, e US$ 1.300 por kW de eólica onshore, com fator de capacidade de 38%.
Entre os países, o custo de capital para projetos solares variou consideravelmente, de 1,3% na Alemanha a 21% no Líbano. Veja a lista completa aqui.
10 países com maiores custos de capital para solar fotovoltaica (referente a 2021):
| Líbano | 21% |
| Venezuela | 18,7% |
| Iêmen | 17,2% |
| Argentina | 13,8% |
| Equador | 12,2% |
| Cuba | 11,6% |
| Irã | 11,4% |
| Algéria | 11% |
| Bosnia e Herzegovina | 10,4% |
| Sri Lanka | 10,3% |
10 países com menores custo de capital para solar fotovoltaica (referente a 2021):
| Alemanha | 1,3% |
| Países Baixos | 1,4% |
| Suíça | 1,7% |
| França | 1,8% |
| Malta | 1,8% |
| Bélgica | 1,9% |
| Reino Unido | 2% |
| Dinamarca | 2,1% |
| Japão | 2,3% |
| China | 2,5% |
Diferenças entre regiões e projetos
Os dados levantados pela pesquisa revelam que há consideráveis variações entre as respostas, mesmo dentro de um mesmo país e para uma mesma tecnologia. Para a energia solar fotovoltaica na Espanha, por exemplo, o CoC variou de 36% abaixo a 72% acima da média, enquanto na Itália o intervalo foi de 43% abaixo a 44% acima.
A conclusão é que o custo de capital varia muito de acordo com o desenvolvedor, acordos de aquisição e outros fatores específicos de cada projeto.
No entanto, há algumas conclusões gerais: um dos principais determinantes do CoC é o ambiente macroeconômico, incluindo as taxas de juros vigentes. Em muitos mercados, há capital disponível e projetos sólidos não tiveram dificuldade em ser financiados, em parte devido ao aumento da disponibilidade de novos provedores de capital, como os fundos de pensão. Por outro lado, a incerteza sobre a receita esperada aumenta o custo de capital – e vem sendo mais frequente, com mais projetos expostos ao mercado de curto prazo ou sem receita garantida em contratos por toda sua vida útil.
As políticas e desenhos de mercado também influenciam a composição e custo de capital. Na América do Norte e na Europa Ocidental, a participação do financiamento e outras opções de dívida no custo de capital é baixa, embora por motivos diferentes. Na América do Norte, a parcela da dívida é normalmente baixa (35%-65%) porque o custo do capital próprio é normalmente mais baixo do que em outros lugares, devido aos benefícios dos créditos fiscais. Na Europa, a parcela da dívida é tipicamente maior (80% ou mais), mas o custo da dívida é muito baixo.
As diferenças entre regiões precisam ser consideradas também porque é necessário quadruplicar o investimento global em energia renovável até 2030, de uma média anual recente de US$ 1,2 trilhão para US$ 4,2 trilhões, para zerar as emissões líquidas do setor de energia até 2050 e limitar o aquecimento global a 1,5 °C até 2100. E o aumento necessário no investimento em energia limpa é mais acentuado nos mercados emergentes e nas economias em desenvolvimento fora da China, onde o investimento em energia limpa precisa aumentar quase sete vezes no mesmo período.
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